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瑞达期货肖阳阳:衍生品市场将继续增长 套保资金、博弈资金、配置资金跑步进场

来源:券商中国

似那位被千古传唱隔江相望的佳丽般,令人寤寐思服,求之不得……这便是2020年的主题:“不确定性”。

不管是作为货币提供量晴雨表的A股市场,还是在股权资本和债权资本切换中纠结的银行业务,还是去地产化背景下的房地产(特别是商业地产)市场。。。。。。各类资产2020年的不确定性都在增加。

特朗普的推特、财政赤字下的通胀压力、专家们自身与相互之间观点的分歧,甚至是被跌破的——号称焊死的“铁底”……各个领域的变量因子在不断激活,使得对于未来趋势的判断更加艰难。

大类资产配置需求、空间不断增长

在不确定的市场行情面前,叠加理财产品市场从“报价型”向“净值类”转变、券商增量客户萎缩等因素,2020年的财富管理市场大类资产配置需求,从来没有如此强烈。

中国居民储蓄存款虽然从2013年的63%,一路减少到2018年的49%,但跟保守的德国和感觉几乎不投资的日本——个位数的储蓄存款率比起来,我们的大类资产配置还有巨大的空间。

对冲需求、商品配置增加

我们预计,2020年衍生品市场规模将继续增长。套保资金、博弈资金、配置资金将会跑步进场。作为与其他资产,特别是权益类资产相关性系数最低的大类资产(CTA与股票相关性系数为16%),迎来新一轮需求增长。

存款、债券、股票类资产独霸天下的局面虽然无法改变,但大类资产的配置需求、各类策略的储备空间、底层资产的分布度都会大幅提升。特别是“去刚兑”以后,40万亿银行理财市场溢出的资金,由于属于风险厌恶型资产,为降低净值的波动率,将会有更强烈的对冲与商品策略配置需求。

大类资产、交易策略、底层交易品种均有合理配置需求

2019年第三季度,受国际政经形势影响,商品市场黑天鹅事件冲击频繁,各品种波幅和频率加大,对趋势和动量策略造成很大影响。而以瑞达期货无忧策略为例,由于该策略为全品种覆盖,实时分布在流动性很好的30多个品种当中,同时及时调低了趋势性策略的权重,多品种间损益冲抵,非常平稳地渡过了这个整荡区间,保住了今年的胜利果食。

时用知物:通过大类资产配置降低系统性风险、丰富策略储备应对市场不确定性变化、增加底层交易标的物平抑个体风险;择不择时?主动还是被动投资?确定下来并坚守;在策略配置上,加强CTA策略的配置,提高短周期策略占比,加大波动率因子的权重;注重贵金属、指数ETF、可转债、港股等资产的配置权重。

再好的时代,也有烂资产;再困难的时代也有优质资产。2020年,用心做好大类资产配置,钟鼓乐之,琴瑟友之,时间的玫瑰将如约绽放。

(文章来源:券商中国)

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