国信期货石油沥青日评20191016

　　石油沥青:10月沥青供需双弱 期价或维持低迷

　　  周三，沥青主力1912合约低开后震荡下行，报收2946，跌幅0.54%。9月全国沥青产量达到266.8万吨，同比增加4.8%，环比增加7.3%，按照2013年-2018年历史规律，10月沥青产量大概率较9月环比下滑，按往年产量变化区间，10月产量将落在242万吨至269万吨之间，鉴于目前中石化和中石油常减压开工率趋势向上，沥青价格持续高于焦化料以及炼厂利润依旧可观的情况，10月沥青产量下滑幅度有限。而沥青下游需求受气温影响季节性低迷，沥青炼厂库存已经连续三周上升，社会库存也徘徊在前期水平，而在今年专向债发行额度已经完成后，9月国务院出台的一系列政策和声明传导至道路建设端改善或将发生在2020年1季度。从2013年至2018年来看，四季度沥青表观需求月均增速在-6%至-10%之间，沥青期价或将维持低迷，沥青1912合约建议观望，前期多单持有的可逢高离场。

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