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美股又创历史新高 本轮最赚钱的大牛股竟然不是FAANG!

来源:中国证券报

美股市场最具广泛意义的标普500指数,在4月12日站上2900点,并“围而不攻”多个交易日后,终于创出了历史收盘新高。

4月23日收盘,标普500指数上涨25.71点,涨幅0.88%,报2933.68点,将2018年9月20日创下的2930.75点历史纪录踩在脚下。

标普500指数周线走势

当日,纳斯达克综合指数上涨105.56点,涨幅为1.32%,报8120.82点,也创出历史收盘新高纪录。道指上涨145.34点,涨幅0.55%,报26656.39点,距离2018年10月3日创出的26828.39点历史纪录仅差不到200点。

作为最重要的风险资产,美股指数创新高必将提振全球金融市场的风险偏好。但与之前美股屡创新高时的市场狂热气氛不同的是,这一次市场人士更多体现出的是谨慎。

企业财报成上涨助推器

最新公布财报的美股公司业绩出色,是23日美股走高的直接催化因素。推特、洛克希德马丁和孩之宝公司的一季度业绩表现良好,股价应声上涨。其中推特大涨近16%,为美股整体涨势推波助澜。

本周将有140家标普500企业公布财报。据最新统计,在已公布财报的公司中,有近80%的标普500企业盈利好于预期。如果美股一季报盈利状况继续表现出喜人的迹象,将更有助于提振美股未来走势。

美股研究机构Leuthold Weeden首席投资策略师鲍尔森表示:“接二连三出炉的业绩的确表现很好,其中大部分超出预期,一些公司对未来的展望也很不错。总之利好相当多,把市场推上新高点。”

另外,上周公布的美国3月份零售销售额增至5140.62亿美元,高于前一月的5061.24亿美元,环比涨幅1.6%,创下2017年9月以来涨幅纪录。分析机构认为,市场对于美国经济可能衰退的担忧正在降温,外界还对即将公布的GDP数据比较看好,美股上涨也有经济基本面的支撑。

新生势力接过美股上涨大旗

伴随着标普500指数23日走高,市场注意到部分大型交易所交易基金(ETF)成交额出现异动。其中,规模超过200亿美元的领航集团信息技术ETF成交额创下逾三个月最高水平。

数据显示,该ETF前三大持仓股为苹果、微软、英特尔。市场人士称,大型ETF成交额出现异动,显示一些投资者押注美股后市还有相当上升空间。

值得注意的是,近年来科技巨头组合FAANG(脸谱、亚马逊、苹果、奈飞、谷歌母公司Alphabet)成为美股领头羊的趋势有所改变。数据显示,截至4月23日,标普500指数2019年以来上涨17.03%,该指数成分股涨幅前十位如下:

其中,施乐为办公自动化企业,科蒂集团以及Chipotle Mexican Grill股份为消费企业,赫斯公司以及戴文能源为能源企业,赛灵思和高通为半导体企业,IPG光子为高端设备企业,Cadence公司为软件公司,MSCI明晟为金融分析公司。

FAANG老龙头则风光不再,奈飞仅排名标普500指数成分股2019年度涨幅第25位,脸谱排名第31位,苹果排名第74位,亚马逊排名第111位,谷歌母公司Alphabet排名第202位。

标普500指数成分股本轮牛市涨幅前十

高处不胜寒?

一些技术派人士提醒称,标普500指数的14个交易日相对强弱指数已攀升至70以上。这样的水平意味着股市超买,势将出现回调。

安联首席经济顾问Mohamed A.El-Erian表示,如果不能更好地实现“流动性到基本面”的过渡,美股飙升的情况今年可能不会再现。

美股的估值优势目前也不复存在。据中金公司测试,截至到上周五,标普500指数12个月动态PE为16.8倍,高于1990年以来历史均值15.8倍。

来源:中金公司

目前的美股涨势主要靠超出预期的企业财报因素带动,但未来仍难以预料。目前公布的企业财报数量仍然不多,大头还在后边。据研究机构Factset预测,整体标普500企业的今年一季度盈利预期将环比下滑4%。

虽然市场人士早已预期第一季度将成为美企盈利水平的洼地,但2019年底美企盈利水平是否会大幅回升,尚无法得知。

量化管理研究机构QMA指出,市场高估企业盈利的例子屡见不鲜,去年年底的业绩预估几乎必然会下修。若果真如此,很难奢望美企今年第四季度盈利会大幅回升。

美联储仍有变卦可能

第一季度美国GDP数据将于当地时间4月26日公布。此前强劲的零售销售数据,导致此次GDP数据被外界广泛看好。

最新调查显示,美国第一季度实际GDP初值年化季率料增长2.3%。高盛宏观经济学家表示:“温和的美联储因素、政府的重新开门以及全球经济增长出现反弹,都将支持美国经济重新加速”。

但是,美联储温和的货币政策立场是否会再度转变?这成为市场各方聚焦所在。

美股今年以来的涨势,其主要逻辑是经历了2018年10月以来的市场大跌,加之经济预期可能走弱,美联储原本强硬的紧缩立场发生逆转,市场预期其在相当长时间内都不会再加息。

但最新形势已经发生了转变:2018年底美股差点崩盘,如今却创出新高;经济数据普遍向好,增强了市场的信心,甚至引发过热的担忧;最重要的是,随着油价飙升至6个月高点,低通胀的情况很难持续。一旦通胀走高,美联储很有可能对再度开启加息持开放态度。

国际油价近日走势

空头力挺的观点是:今年美联储已经变卦过一次,难保不会再来一次。BMO Capital Markets美国利率策略主管Ian Lyngen预测,如果美联储再度变卦,会增加隐含波动率,损及美联储的公信力,还会致使美债收益率曲线倒挂,这些都不是市场乐见的结果。

(文章来源:中国证券报)

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