一级发行向好 国开债需求偏暖

因9月通胀数据符合预期，10月16日短期资金面延续宽松，债券一、二级市场偏强震荡；国家开发银行发行的四期金融债中标利率均低于中债估值，5年、7年期认购倍数均超3,3年、10年期认购倍数也接近3，显示市场需求偏暖。

据市场人士透露，此次国开行3年期金融债中标收益率为3.5418%，全场倍数为2.92，边际倍数为2.2；5年期中标收益率为3.8477%，全场倍数为3.26，边际倍数为3.2倍；7年期中标收益率为4.1643%，全场倍数为3.28，边际倍数为3.4倍；10年期中标收益率为4.1435%，全场倍数为2.66，边际倍数为1.8倍。

另据中债国开债到期收益率数据显示，10月15日，3年、5年、7年和10年期国开债到期收益率分别为3.6006%、3.9271%、4.2063%和4.1693%。上述四期国开债中标利率均低于中债估值。从认购情况来看，短期限品种较受资金青睐，5年、7年期认购倍数均超过3。

“在经历了9月的短暂调整后，目前债市10月再陷入区间震荡，收益率预计将小幅下行，之后11月和12月整体债市调整的压力仍在。”申万宏源证券固收团队发表最新点评称。9月底以来，多地重大基建项目出现密集开工，虽然宽信用政策效果不一定能够在体现9月经济数据上，但当前市场经济预期整体过度谨慎，年底基建反弹是大概率事件。