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青岛港: 中联资产评估集团有限公司关于上海证券交易所《关于青岛港国际股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易申请的审核问询函》资产评估相关问题回复之核查意见内容摘要

来源:证券之星公司公告

2024-12-05 03:42:00

【公告摘要】

  1. 评估方法及增值率
  2. 评估基准日为2024年3月31日,采用资产基础法和收益法进行评估,最终选择收益法。
  3. 收益法评估结果较资产基础法高380,637.59万元。
  4. 标的资产的转让价格合计为944,033.11万元,合计增值率为49.72%。
  5. 具体增值率:油品公司13.45%,日照实华59.21%,联合管道80.04%,港源管道35.17%。

  6. 联合管道评估增值率显著高于港源管道的原因

  7. 经营性现金流差异:联合管道的管道资产包括一条主线管道和十一条支线管道,而港源管道包括一条主线管道和两条支线管道。预测期内,联合管道的支线管输量高于港源管道,导致营业收入及净利润较高。
  8. 资产负债结构差异:港源管道的付息债务为27.35亿元,显著高于联合管道的15.69亿元,导致股东全部权益价值较低。

  9. 预测期各标的公司营业成本的具体计算过程及预测依据

  10. 油品公司:营业成本包括动力、职工薪酬、借泊费、蒸汽费、折旧等。预测期内,各类型业务营业成本按当前成本水平保持小幅度增长。
  11. 日照实华:营业成本包括材料费、动力费、职工薪酬、租赁费、修理费、折旧等。预测期内,各类型业务营业成本按当前成本水平保持小幅度增长。
  12. 联合管道:营业成本包括动力费、蒸汽费、维修费、职工薪酬、折旧等。预测期内,各类型业务营业成本按当前成本水平保持小幅度增长。
  13. 港源管道:营业成本包括动力费、蒸汽费、维修费、职工薪酬、折旧等。预测期内,各类型业务营业成本按当前成本水平保持小幅度增长。

  14. 职工薪酬预测的具体过程

  15. 油品公司:根据预测期业务量、人员数量及预计薪酬涨幅比例3%进行预测。
  16. 日照实华:根据预测期业务量、人员数量及预计薪酬涨幅比例3%进行预测。
  17. 联合管道:根据预测期业务量、人员数量及预计薪酬涨幅比例3%进行预测。
  18. 港源管道:根据预测期业务量、人员数量及预计薪酬涨幅比例3%进行预测。

  19. 业务招待费和交通费小幅增长的具体比例和预测依据

  20. 油品公司:业务招待费和交通费占收入的比例为0.12%,与报告期未发生较大差异。
  21. 日照实华:业务招待费和交通费占收入的比例为0.13%,与报告期未发生较大差异。
  22. 联合管道:业务招待费和交通费占收入的比例为0.12%,与报告期未发生较大差异。
  23. 港源管道:业务招待费和交通费占收入的比例为0.12%,与报告期未发生较大差异。

  24. 联合管道和港源管道的三家客户破产对评估值及盈利预测的调整情况

  25. 业务量调整:预测期内,联合管道及港源管道的业务量因客户破产有所调低,但通过新客户和存量客户的增量业务,维持了业务稳定性。
  26. 折现率调整:特定风险系数由2.2%增至2.8%,导致评估值调减约6.5亿元,调低幅度为6.7%。

  27. 油品公司装卸、仓储业务预测期销售量的具体计算过程和依据

  28. 装卸业务:根据报告期客户装卸业务量、客户产能、客户运输方式等情况进行预测。
  29. 仓储业务:根据码头装卸业务量进行预测,预测期内仓储业务量与装卸业务量一致。

  30. 日照实华预测期吞吐量较报告期内下降的原因

  31. 预测期业务量:2024年至2028年预测装卸业务销售量分别为5,100万吨、5,100万吨、5,100万吨、5,120万吨、5,150万吨。
  32. 下降原因:2024年不再租赁烟台西港区106#码头,导致装卸能力下降。

  33. 联合管道和港源管道的码头装卸、管道输送、原油仓储预测期销售量的具体计算过程和预测依据

  34. 管输量:根据管线覆盖客户的历史业务合作情况及未来预期产能变动等因素进行预测。
  35. 码头装卸量:根据管输量及转水业务量进行预测。
  36. 原油仓储量:根据管输量及码头装卸量进行预测。

  37. 联合管道长期股权投资的确定依据及计算过程

    • 广饶管道:评估增值15,693.56万元,增值率为1,569.36%,主要原因是土地使用权增值。
  38. 港源管道其他收益的预测依据和计算过程

    • 增值税即征即退:根据增值税销项税额、项目建设进项税、业务成本进项税测算,预测期其他收益金额为3,019.00万元。
  39. 港源管道对外提供担保后续是否清理

    • 担保解除:截至本回复出具日,港源管道的担保已经解除,未对估值结论造成影响。
  40. 联合管道2024年4-12月营运资本增加额的计算过程

    • 计算公式:(40,732+95,271)/5.3-37,584.36=-11,887.05万元。
  41. 会计估计变更的影响

    • 油品公司:2024年1-3月利润总额减少1,009.06万元。
    • 联合管道:2024年1-3月利润总额减少2,301.65万元。
    • 港源管道:2024年1-3月利润总额增加134.66万元。
    • 折旧年限差异:日照实华港务设施的折旧年限为30-50年,其他标的为20-45年。
  42. 中介机构核查意见

    • 评估师认为,上述披露及分析具备合理性。

证券之星资讯

2024-12-04

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